常胜策略 7月收官！市场今日为何回调？资金逢跌抢筹，港股通创新药ETF（520880）交投持续火热！

　　7月最后一个交易日（7月31日），市场震荡调整常胜策略，A股三大指数均跌超1%。但沪深两市成交额1.94万亿元，较昨日放量918亿元。

　　市场今日缘何震荡回调？外围方面，特朗普强调，8月1日是实施全球“对等关税”的最终期限，不会再次延期。聚焦国内，沪指或将在冲击前期高点（去年10月8日3674点）时反复拉锯。筹码结构上，前期积累的获利盘在此位置选择兑现收益，而去年10月套牢盘也来到了成本线附近，导致博弈加大。平安证券指出，连续上涨后，短期波动提升，有利于市场巩固向好势头。

　　盘面上，国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达，聚焦信息技术自主可控的信创ETF基金（562030）场内价格逆市劲涨1.88%，收盘涨幅高居全市场ETF涨幅榜第4！全球科技巨头微软、Meta业绩超预期并上调资本支出，“AI双子星”创业板人工智能ETF华宝（159363）、科创人工智能ETF华宝（589520）场内亦有亮眼表现。

　　资金或迎逢跌布局时点！新晋创新药“人气王”港股通创新药ETF（520880）场内价格收跌1.6%，交投热情持续高涨，全天成交额20.86亿元，场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势，伴随成交放量，或有巨额资金进场布局！

　　或由于重磅会议对“反内卷”表述温和，不及市场预期，受益于反内卷政策的化工ETF（516020）、有色龙头ETF（159876）场内跌幅居前，市场分析人士认为，在“反内卷”浪潮席卷而来的当下，新一轮供给侧改革势在必行，行业周期正处于关键拐点。

　　复盘A股7月表现，市场总体呈现震荡攀升态势，三大指数月线均收涨，其中，创业板指本月累计涨超8%，沪指3600点整数关口得而复失。

　　平安证券认为，中长期来看，“政策-经济-流动性”三角改善下，权益市场慢牛格局显现，随着多个宽基创新高及加速上涨，指数突破去年底以来的震荡区间已成为事实，下半年A股、港股估值中枢有望逐步抬升，或可积极布局。

　　配置方面，平安证券指出，政策催化的大基建、顺周期板块或短期受益，中期以“科技+红利”为主线，科技成长阶段占优。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊信创、创业板人工智能、化工等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【全市场ETF涨幅榜第4！国家网信办约谈英伟达，信息技术还得自主可控！信创ETF基金（562030）逆市劲涨1.88%】

　　或由于国家网信办就H20算力芯片安全风险约谈英伟达，聚焦信息技术自主可控的信创ETF基金（562030）场内价格逆市劲涨1.88%，收盘涨幅高居全市场ETF涨幅榜第4！全天成交额1792.51万元，环比激增66%。

　　值得关注的是，信创ETF基金（562030）场内频现溢价区间，收盘溢价率高达0.42%，显示买盘资金更为强势，伴随成交放量，或有资金进场布局！

　　成份股方面，用友网络一度涨停，最终收涨8.05%，亚信安全涨超7%，深信服、三六零涨逾6%。

　　资金面上常胜策略，超120亿主力资金涌入计算机板块！数据显示，计算机板块是信创ETF基金（562030）标的指数的第一大重仓行业，截至7月31日，权重占比达93.9%。

　　消息面上，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。

　　为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家网信办于7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。

　　市场分析人士指出，若隐患坐实，将直接威胁中国云计算、AI、智慧城市等关键领域的数据主权与系统安全。网信办约谈英伟达，释放国家筑牢芯片安全防线的信号，倒逼国内算力基础设施加速国产化替代，华为昇腾等国产算力芯片厂商获市场资金抢筹。

　　此外，联通服务器集采招投标启动。中信建投研报指出，中国联通2025通用服务器集采需求发布，国产化比例超过90%，较此前比例显著提升。当前信创板块景气度持续回升，招投标数量与规模方面环比均实现正增长。信创细分板块数据库相关公司2025H1业绩高增，印证行业高景气，其余收入确认周期长的细分板块下半年业绩有望得到改善或增长。

　　东莞证券指出，信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，正从政策驱动转向政策+市场双驱动。随着2027年全面替代节点临近，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透，预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年将突破2.6万亿元。超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏。

　　【扎根自主可控，护航国家安全】

　　重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑：

　　1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性；

　　2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖；

　　3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升；

　　4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。

　　二、【光模块大牛股炸裂新高，本轮已涨超200%！创业板人工智能ETF（159363）逆市收涨，成交额激增！】

　　创业板人工智能午后冲高回落，但仍逆市收涨，从细分赛道看，光模块等算力硬件走势分化，AI应用全天活跃。成份股方面，易点天下20CM涨停，深信服涨超6%。光模块龙头强者恒强，中际旭创、天孚通信拉涨超3%逆市新高常胜策略，本轮涨幅分别为202.27%、138.96%。（统计区间：2025.4.9-2025.7.31）

　　热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）盘中一度涨超4%触及上市新高，午后冲高回落，场内仍逆市收涨0.81%！交易活跃量能激增，全天成交额达5.38亿元创上市新高！

　　算力硬件午后分化或受一则消息影响。消息显示，网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达，随后与英伟达链高度相关的CPO（光模块）、PCB（印制电路板）概念股短线跳水明显。但短期情绪波动或不改长期趋势，算力产业链逻辑具备中长期强逻辑，紧随海外算力走势、重点布局光模块的创业板人工智能值得重点关注：

　　1、技术迭代驱动需求爆发：大模型训练需要海量算力支持，全球算力缺口持续扩大。

　　2、政策与资本双重加持：国内“东数西算”工程加速推进，微软、谷歌等科技巨头纷纷加码AI基础设施投资。

　　3、业绩确定性或较高：英伟达数据中心建设加速推进，国内服务器厂商订单饱满。

　　复盘来看，创业板人工智能指数已连涨3个月，本月累涨16.48%！经过4月的剧烈波动后，受算力需求增长、业绩兑现等多重利好影响，以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智能显著修复并突破新高，自4月低点以来创业板人工智能累计涨幅超57%，大幅跑赢中证人工智能、科创AI等同类AI指数。

　　注：统计区间为2025.4.8-2025.7.31，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　长江证券表示，2025Q2通信板块获公募显著加仓，光模块为核心增配方向；北美科技巨头纷纷加码AI投资，算力军备竞赛全面提速，我们判断AI产业链“戴维斯双击”时刻已到，AI商业变现提速带动PE估值提升。通信板块估值仍处于低位，具备较高配置性价比。

　　国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块。未来随着AI商业化的持续落地，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金十年的强化版，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头、光器件等。

　　把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数超六成仓位布局算力，逾三成仓位布局AI应用，高效地捕捉AI主题行情。前十大成份股中重点布局光模块龙头，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）含量近30%。

　　三、【单日急挫难掩资金热情，化工ETF（516020）近5日吸金超亿元！机构：化工行业周期正处于关键拐点】

　　化工板块重挫，反映板块整体走势的化工ETF（516020）全天震荡下行，盘中场内价格一度跌超3%，尾盘有所回升，截至收盘，场内价格跌2.69%。

　　成份股方面，氮肥、石化、纯碱等板块部分个股跌幅居前。截至收盘，鲁西化工大跌6.14%，齐翔腾达、博源化工、新凤鸣跌超5%，荣盛石化、光威复材、宝丰能源等多股跌超4%，拖累板块走势。

　　七月行情收官，尽管今日化工板块出现大跌，但从7月整体来看，板块表现仍显著优于大盘。数据显示，截至今日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数7月累计涨幅达到7.02%，显著优于同期上证指数（3.74%），沪深300指数（3.54%）等A股主要指数。

　　注：细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　值得注意的是，化工板块今日并无明显重大利空消息，板块下挫或为大涨后的正常回调。当前，在“反内卷”政策的持续发力下，化工板块上涨行情有望延续。开源证券指出，目前我国化工行业整体利润水平较低，多数企业急切需要改善行业竞争格局，以获得正常盈利水平，在“反内卷”浪潮席卷而来的当下，新一轮供给侧改革势在必行。东海证券认为，当前时点供给侧政策或再次发挥作用，化工行业周期正处于关键拐点。

　　伴随着板块近日整体呈现上涨趋势，板块场内热门布局工具化工ETF（516020）亦频频吸金。交易所数据显示，截至昨日收盘，化工ETF（516020）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，合计净申购额超1亿元；近10个交易日中，化工ETF（516020）更是有9个交易日获资金净申购，合计净申购额超过2.8亿元。

　　此外，从估值角度来看，当前或为化工板块较好布局时机。数据显示，截至昨日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.11倍，位于近10年来28.38%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，德邦证券表示，自2024年9月以来，地产消费等一揽子政策陆续出台，有望消除市场前期担忧、提振经济信心，化债和稳定房地产等政策也有望带动终端化工品需求。结合供给端，本轮自2021年以来的化工扩产周期或已步入尾声，此前《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标，新“国九条”出台引领高质量发展，化工行业或迎新一轮供给侧改革，国内供给侧有望边际大幅改善。此外，本轮扩产过程中，中国化工凭借后来居上的规模、管理、研发等优势，正在加速抢占全球市场份额。化工行业有望进入新一轮长景气周期。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.7.31。

　　注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，信创ETF基金、化工ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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